交易所交易资金的财富和巨石:对共同基金问题的积极市场反应

威廉A. Birdthistle

当今市场上最具活力和复杂的新投资车辆之一是交易所交易基金(ETF),这是一个提供共同基金多样化但在证券交易所的交易中提供多样化的安全性。在短短十五年中,ETF的数量增殖超过600,吸引了超过一半的投资美元。在过去两年中,大多数扩张都发生在近两年内,这主要是近期共同基金行业困难的结果。与ETF赞助商积极寻求创造新颖的ETF,并将ETF添加到退休账户菜单中,这些资金预计将在未来几年的对冲基金和共同基金中迅速增长。

然而,对于非凡的增长,法律学者几乎忽略了ETF。本文旨在为这些基金的学术讨论建立一个描述性和概念框架,因为他们在未来几年内获得evergregrater突出,以获得良好或生病。在探索ETF的结构,优势和缺点时,本文认为,ETF对共同基金缺点的积极市场反应。

ETF使用新颖的定价机制,利用套利的效用,以准确性,效率,税收优势和一系列投资选择提供投资者,同时从与共同基金相关的许多结构问题中绝缘投资者。尽管有这些优势,批评者摧毁了他们的经纪费和脆弱性对有害的短期交易。本文认为,共同基金行业及其最近对戏剧性丑闻的举动促进了ETF的出现,并得出结论,Mutualfunds提供了对折磨ETF行业的利益冲突的生动警告,因为它继续增长。